中芯國(guó)際Q1業(yè)績(jī)略好于指引。中芯國(guó)際本周公布2023Q1業(yè)績(jī)，公司銷售收入略好于指引，毛利率處于指引的上部。實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入102.09億元，同比下降13.9%；凈利潤(rùn)15.91億元，同比下降44%。以此計(jì)算，中芯國(guó)際Q1營(yíng)收、凈利分別環(huán)比下降13%、42%。

2023Q2公司預(yù)計(jì)產(chǎn)能利用率和出貨量都高于Q1。銷售收入預(yù)計(jì)環(huán)比增長(zhǎng)5%到7%，平均晶圓單價(jià)受產(chǎn)品組合變動(dòng)影響環(huán)比下降；毛利率預(yù)計(jì)在19%到21%之間。展望2023全年，公司預(yù)計(jì)雖然二季度收入觸底回升，但下半年復(fù)蘇的幅度還不甚明朗，整體來說，尚未看到市場(chǎng)全面回暖，因此對(duì)于全年的指引維持不變，也就是銷售收入同比降幅為低檔十位數(shù)，毛利率在20%左右。

存儲(chǔ)看到回暖跡象，手機(jī)、WiFi、互聯(lián)等領(lǐng)域的急單正在回來。公司在周五的業(yè)績(jī)交流會(huì)表示，Q1智能手機(jī)環(huán)比下降超過2成，消費(fèi)電子環(huán)比持平。嵌入式非易失性存儲(chǔ)器，nor flash、nand flash，看到回暖跡象，收入環(huán)比增長(zhǎng)超過2成。比起三個(gè)月以前，雖然全球市場(chǎng)處于底部，部分領(lǐng)域察覺中國(guó)客戶信心提升。

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中芯國(guó)際新建四大工廠各有側(cè)重。中芯深圳主打高壓驅(qū)動(dòng)、攝像頭芯片和功率電子。中芯西青主打模擬和電源管理產(chǎn)品；中芯京城和中芯東方產(chǎn)品平臺(tái)相對(duì)更加多元化一點(diǎn)，以填補(bǔ)市場(chǎng)空缺。

電子板塊行情弱于大盤

5月8日至5月12日，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)下跌1.16%，上證指數(shù)下跌1.86%，中信電子板塊下跌2%，跑輸大盤0.13個(gè)百分點(diǎn)。年初至今，上證指數(shù)上漲5.93%，中信電子板塊上漲5.12%，跑輸大盤0.81個(gè)百分點(diǎn)。

電子各細(xì)分行業(yè)漲幅

5月8日至5月12日，電子細(xì)分行業(yè)僅有消費(fèi)電子設(shè)備板塊在上漲，漲幅為5.26%，其余板塊均在下跌。跌幅較大的板塊有半導(dǎo)體材料下跌6.68%、半導(dǎo)體設(shè)備下跌6.33%。

個(gè)股漲跌幅：A股

5月8日至5月12日，電子行業(yè)漲幅前五的公司分別為寶明科技、聲迅股份、國(guó)光電器、恒玄科技、長(zhǎng)盈精密，分別上漲32.46%、19.67%、28.74%、21.49%%和15.92%；跌幅前五的公司分別為佰維存儲(chǔ)、ST宇順、ST恒久、海光信息、神工股份，分別-30%、-22.7%、-22.6%、-19.3%和-12.7%。

投資建議：關(guān)注半導(dǎo)體存儲(chǔ)板塊，東芯股份、普冉股份、兆易創(chuàng)新。

風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求復(fù)蘇不及預(yù)期、新產(chǎn)品導(dǎo)入不及預(yù)期。