近期的中國管理層變動使得全球頭號資產管理機構貝萊德在華業務發展成為焦點。6月14日，貝萊德亞太區副主管，大中華區主管陳蕙蘭((Susan Chan)接受中國基金報獨家專訪解析貝萊德中國業務規劃。

她重申貝萊德重視中國機遇。中國資產管理行業、資本市場發展帶來歷史性機遇，作為見證者和參與者她深感激動，她說。

陳蕙蘭坦言，想在中國取得成功絕非易事。但是，“結識有趣的人，學習新東西，持續挑戰自己。我們一定程度上在書寫歷史。中國市場的機遇是驚人的。哪怕在此過程中僅做出微不足道的貢獻，也令人激動不已” ， 是她迎難而上的動力。

【資料圖】

陳蕙蘭出生于中國香港，5歲隨父母移民美國。她眼中的父母勤奮、耐勞。父母教育她任何決定要做的事都必須做到最好。她說父母的嚴格要求，自律、勤奮給了她自信。此外，交易員出身的她，在交易臺上10多年的工作經歷賦予她“多視角”思考問題，保持警覺，時時關注風險、尋找機會的習慣。這也令她在拓展新業務時，敢于“挽起袖子”直面問題，解決問題。

在訪談中，她坦率面對中國業務起伏，認為要持續學習，做市場的學生。她同時表示，貝萊德會持續在中國建設投資能力，致力于構建風格多元的基金經理團隊為客戶提供多樣化的產品選擇和適應全天候市場環境的解決方案。

陳蕙蘭目前任貝萊德高級董事總經理、亞太區副主管、以及大中華區主管。她是貝萊德集團最高決策組織——貝萊德全球執行委員會的成員。

她負責貝萊德在中國內地的業務，直接領導貝萊德在中國全部的投資和產品能力，負責管理貝萊德在岸、離岸中國業務計劃，以及整個大中華區的業務等。

一、

交易員經歷的收獲：

遇到問題，“挽起袖子”解決問題

中國基金報：你職業生涯的相當長一段時間是在交易臺上。這段經歷對你有什么影響？

回答：我的職業生涯是有相當一段時間是在交易臺上。這就是我的根基。我曾經負責的交易涉及整個亞太市場，例如，韓國，馬來西亞、泰國、新加坡、日本等。當境外投資者可通過合格境外機構投資者機制(QFII)對中國市場進行交易時，我開始交易中國內地股市。我也是第一批在海外交易中國A股的人，第一批在中國香港交易A股ETF （安碩A50ETF）的人。

后來，我從中國香港去日本，在那里我負責管理交易臺和交易業務。我在貝爾斯登工作了5年，親歷日本股市經歷牛市、崩潰，然后修正。在90年代末到2000年初，衍生品、結構化產品和可轉債正在興起。當我從日本回到中國香港時，我在巴克萊投資迎來了職業生涯的第一次轉變，轉向發展結構化和結構產品業務。

十年前，我加入貝萊德負責安碩的亞太市場業務。那時我已經在賣方工作了將近20年，非常熟悉亞太市場。我在尋找下一個挑戰。雖然我對資產管理行業了解不多，但我毅然接受了挑戰。

回頭來看，交易員生涯給我帶來兩方面的影響。

首先，你要一直在市場中，對尾部風險了然于胸，并時時尋找機會。這使我養成了警覺的習慣。我要從多個角度看問題，思考剖析并篩選出不同的方案，思考最優化的方式，并迅速行動。

這種習慣如何影響我？作為亞太區副主管并直接管理中國業務，當我們建立每項業務時，我需要明確：我們的目標是什么，需要進一步改進什么。舉例來說，我們的合資理財公司才兩歲，我們還有很多需要學習的東西。我們必須不斷改進、適應新的變化，在監管機構知道下與合作伙伴同行協作。

其次，在我職業生涯的起步階段，金融機構并沒有為交易員配備龐大的技術團隊。有時，為了讓系統實現某個功能，我們需要自己去寫代碼。這種歷練對我幫助很大。“遇到問題，挽起袖子，逐一解決”。對于創立新業務這尤其重要。我們在中國的兩家實體公司剛剛起步。過去幾年，我們花了很多時間審查流程，審查風險參數，確保交易平臺足夠安全，以確保公司的體系和流程是穩固高效的。

不僅如此，我們構建的不是只承接10億資產的業務系統，而是可以承接1萬億資產的業務系統。我們需要確保搭建的體系是可拓展的，因為我們的愿景是成為中國最大的全球資產管理機構。

中國基金報：很多女性高管在男性主導行業會信心不足，你的信心來自哪里？

回答：我的母親。我的父母給了我非常重要的禮物——努力工作和為自己的目標奮斗的信念。我五歲隨父母從中國香港移民美國。我從小就被要求獨立，因為他們為了我們非常辛勤地工作。我的母親總是說，無論你選擇了什么，一旦做出承諾，就必須去做到最好。她告訴我，想做任何事，都可以做，但必須為此全力以赴。

和任何人一樣，有時候我也會不太確定。我的“導師”、合作伙伴給了我很棒的支持。同時，我的抗打擊能力比較強。如果有人指出我的問題，我并不會覺得被冒犯了，反而我會聽取、吸收、并繼續前行。

二、

持續學習，做市場的學生

中國基金報：中國是特別的新興市場，相較于其它新興市場你覺得在中國取得成功更難嗎？

回答：對于全球企業來說，在中國取得成功并不比在其它市場更難，但在中國面臨的挑戰和其它市場面臨的挑戰是不同的。

首先需要說明的是，中國政府一直非常歡迎全球公司進入中國，這是非常好的。對于經濟繁榮來說，國際投資是不可缺少的。

其次，鑒于中國市場的體量。中國確實和其它小一些的新興市場不同。例如，在中國國內有眾多全球企業相互共存和互補。這在其它新興市場，例如印尼、老撾或者馬來西亞不太可能發生。

中國資產管理行業非常年輕。第一家公募基金公司誕生于1998年。短短25年，中國的公募基金行業已經躋身全球第四，發展速度驚人。一個快速發展的市場，會不時出現問題。監管需要一直解決問題。這些年，我們看到監管改革的速度越來越快。他們不斷與行業對話，推出有利于行業發展的政策。

舉例來說，滬港通開通到深港通開通經歷了幾年，但是第三支柱個人商業養老保險的第一批試點到第二批試點間隔不到一年。監管機構推進一項改革時，要確保市場參與者能夠適應并理解，并消滅監管套利的空間。中國的監管機構向來非常審慎，在這一前提下，我們看到改革的速度也在加快。

中國基金報：上一次見面時，你提到貝萊德要在中國成為領先的全球資產管理機構。目前來看，在中國很多人關注貝萊德關于全球市場、亞太市場的看法，在很多投資者心中，貝萊德在這方面是思想領袖。在你看來，為了實現目標，還有哪些方面，貝萊德需要繼續努力？

回答：需要努力的地方很多。

我想重申一個事實：我們在國內的兩家公司均還在起步階段，貝萊德基金和貝萊德建信理財都成立差不多兩年左右。兩年來，貝萊德建信理財發行了近40只產品，貝萊德基金發行了6只產品。其中一些做得很好，一些還可以，還有一些表現欠佳。這是資產管理業務的特性。

在特定時期，總是有產品表現得非常好，有產品遇到困難。一方面，這是市場周期導致的結果。貝萊德在全球范圍內都面臨類似情況，因為我們在不同的市場周期中進行交易。另一方面，我們在中國面臨不同的環境，不同的交易風格，不同的投資者。我們在逐步摸索并適應這一點。通過引進來自本地機構的基金經理，我們希望可以將貝萊德的全球和本土經驗相結合，為投資者提供多樣化的產品，并能夠在不同的市場周期中都力爭為投資者提供優質的產品。

資產管理機構的第一原則是受托責任。我們致力于服務客戶并為他們提供最佳的風險調整回報，盡管有時事情沒那么順利，但它會改善的。為做到這一點，我們需要平衡短期波動和長期收益。一方面，我們要提供能產生良好阿爾法的產品。另一方面，我們還必須創建穩定的平臺，使投資者愿意在貝萊德建信理財或貝萊德基金投資。

中國基金報：你是否認為“貝萊德”作為全球最大的資產管理機構更受矚目，也承受更多的壓力？

回答：答案是否定的。

體育界有一句話：壓力是一項“特權”。我們很幸運，因為貝萊德是全球領先的資產管理公司之一，我們受到了很多關注。當你是領導者時，你必須付出三倍的努力來保持領先地位。因此，我們需要更加努力地工作，持續學習，做市場的學生，并深入了解中國，全面了解中國的需求，這是至關重要的。

當產品業績欠佳時，客戶感到不滿意，我們理解這一點。我們的工作是努力確保我們有長期可持續的優異業績。但我們也需要明白，長期可持續的業績有時與短期業績之間存在沖突。

對于投資者來說，如果每天看自己的投資賬戶，今天上漲了10%，明天下跌了50%，會感到沮喪，但如果堅持長期投資，那么在長期上漲的趨勢下，大家的心態會趨于平緩。

三、

短期聚焦固定收益產品能力建設

中國基金報：請介紹一下貝萊德建信理財和貝萊德基金未來的產品規劃？

回答：今年貝萊德基金和貝萊德建信理財推出了不少固定收益產品，我們將繼續專注于發展我們的固定收益投資能力。短期內，貝萊德建信理財和貝萊德基金都將側重于固定收益。我們當然不會忽視權益投資，我們希望為客戶提供豐富且全方面的選擇。貝萊德基金方面，我們在不斷學習和發展我們的權益投資能力。部分基金產品目前面臨一定的業績挑戰，我們在正視問題，并正在努力解決它。

中國基金報：貝萊德在中國公募基金行業招募了多位基金經理，你怎么看目前行業的“明星基金經理”現象？

回答：對于我們來說，最重要的不是擁有一個“超級明星”，而是擁有一支“明星基金經理隊伍”，并且團隊風格多樣，例如包含擅長主題性機會的基金經理、擅長成長性機會的、擅長價值性機會的基金經理，融合不同的風格，創建一個全天候的系統。

中國基金報：貝萊德后續會吸納 “明星基金經理”嗎？

回答：我們希望將最優秀的人才引入到平臺上，不會因為他是明星基金經理而拒絕或選擇他。我們希望尋找與貝萊德長期目標匹配，同時適應公司的文化的人才。同時，他與我們的業務宗旨和價值觀匹配。我們也歡迎包括明星基金經理在內的各類人才，希望他們發揮能力和經驗，適應我們的文化。在長期時間范圍內，他們能為我們在中國的成功做出貢獻。