周五A股全面殺跌后市場再度進入冰點，由于已經跌穿重要會議時的位置，這次會是市場底出現嗎？加上美股近期也在調整，大家會止盈美股回流A股嗎？

先回顧本周的市場行情，上證指數上周五收盤3288.08點，周五收盤3189.25點，區間漲幅-3.01%， 創業板指上周五收盤2263.37點，周五收盤2187.04點，區間漲幅-3.37%，美股道瓊斯指數本周報收35281.40點上漲0.62%，標普500本周報收4464.05點上漲-0.31%，納斯達克本周報收13644.85點上漲-1.90%。從數據看，本周走勢最好的道瓊斯指數，雖然納斯達克也跌了，但上證指數和創業板指跌得更深，至少人家今年漲了40%，而A股呢，今年就沒漲多少，一口氣就跌了3%，無論是精算師還是老股民，都只會覺得A股不如美股，還是美股收益更高一些，A股這么弱，還有投資的邏輯嗎？

復盤一下本周市場的主要表現。資金進出情況是這樣的：【備注：這是板塊均漲幅，不是板塊指數漲幅】

(資料圖)

從本周市場運行情況看，成交量較大（1000億以上）的領漲板塊是醫藥（2477億），沒有換手率靠前（10%以上）的上漲板塊，而且醫藥上周是領跌板塊，本周出現0.77%的漲幅更不是明顯上漲，我覺得并不是資金流入的信號，即本周A股并沒有任何資金流入。

成交量較大的領跌板塊是地產（1208億）、通信設備（1851億）、半導體（1303億）、汽車類（1882億），換手率靠前（10%以上）的下跌板塊是地產（11.19%），所以本周資金流出較明顯的是地產板塊。值得注意的是，本周領跌板塊中出現了地產、汽車兩大主力板塊（此前上漲三個方面是證券、地產、汽車，均由北向資金主導），如果北向資金在離場，這說明本輪行情已經結束。

再從公開可查詢到的資金面情況看，北向資金本周凈買入-255.81億（五天都是流出），融資余額（借錢炒股）全周以凈流入為主，凈流入26.57億；融券余額（賣股做空）比上周增加-33.82億。整體來說本周資金面以凈流出為主，其中國內資金流入約-10億（上周流入約150億），北向資金流入-250億左右（上周流入120億左右）。從數據看本周資金全面流出，其中北向資金流出比較明顯，汽車、地產板塊走弱的原因估計在此；兩融資金是有分化的，整體來說流入明顯弱于流出，題材股本周也沒有很好的表現。所以市場要企穩也很簡單，要看什么時候資金重新回流。

最后看看成交量：本周五天日均成交量是7766.35億，較上周均量9559億明顯減少，由于上周五成交過萬億，本周馬上出現縮量且每天遞減，說明這些資金全是場內老韭菜，只要看到資金不足馬上離場觀望。最后一天因為市場出現較明顯的調整，投資人全是用腳投票形成區間（止損）放量，而且把重要會議以來形成的市場漲幅全部抹除，可以主觀認為這次激活資本市場沒有任何效果，連老韭菜都不（上）參（當）與，就別指望新增資金了，那個“101政策“連老韭菜的零錢都用上了有什么用呢？這是新資金嗎？

再分析一下美股，因為道瓊斯指數是上漲的，我們下跌了，分析道指對國內投資人來說可能比較扎心，還是分析跌最多的納指吧。納指自7月24日指標股調整后出現走弱，但道指并沒有走弱，所以并不是市場走弱的原因，只是指標股調整后的一個適應期。如果市場適應了新指數，不排除還會像道指一樣繼續走強。退一萬步說，納指今年漲幅很大，除了7月參與的朋友是虧損外，其余時間參與都是賺錢的，所以”相信果運，定投納指“的策略還是正確的，現在調整也比A股少，沒有理由放棄這個策略轉投A股吧？

最后談談A股為什么本周走得這么弱！估計周五收盤后大家都知道了，七月社融數據出爐了。第一次，我幾個數字來回數了好幾遍，當然能發布也算是務(勇)實(氣)求（可）真（嘉）的：”2023年前七個月社會融資規模增量累計為22.08萬億元，比上年同期多2069億元。7月份社會融資規模增量為5282億元，比上年同期少2703億元。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加364億元，同比少增3892億元；對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣減少339億元，同比少減798億元；委托貸款增加8億元，同比少增81億元；信托貸款增加230億元，同比多增628億元；未貼現的銀行承兌匯票減少1962億元，同比少減782億元；企業債券凈融資1179億元，同比多219億元；政府債券凈融資4109億元，同比多111億元；非金融企業境內股票融資786億元，同比少651億元。“

這個數據很糟糕，這就能解釋為什么近期政策刺激這么多了，但外資和機構可能已經提前就知道這個數據，所以本周壓根就沒有資金流入，只有資金流出，市場早就開始消化這個消息了，這些資金沒有反向思考會不會有更大的刺激政策出臺，說明暫還沒有這方面的小道消息，作為散戶投資人，還是別指望走在機構和外資的前面，我也不相信他們不能提前洞悉先機。假如他們知道有利好要來參與博弈，資金一定會有反應，我覺得不參與美股的話，只有發現資金異常波動后才能參與A股的博弈。

所以美股兩周調整時間已過，接下來可以繼續看好，而A股看好的時間點還沒有到來。在展望下周A股前，先重溫上周的市場觀點，當時是這樣看的：

資金有流入但流入規模不足以改變存量博弈狀態，什么時候出現連續流出（起碼要兩天信號），什么時候就是行情結束的信號。上證指數寬幅震蕩重心繼續上移，遇阻但未回落不能看成行情結束，下周繼續偏多為主，注意主線方向的博弈機會。創業板指但并沒有脫離6-7月的震蕩箱體，只能看成是區間震蕩市。下周注意周線箱頂壓力，突破了可以看高一線適當布局，不能突破這個箱體的話請注意高拋低吸。題材方向，本周題材熱點有地產、金融和人工智能三個方向，上周說北向資金主導的市場下熱點不要以“上周流入下周收割”的觀點看待。即下周繼續以地產、金融為主線繼續看好，非金融地產主線請注意高拋低吸策略。

從上周的展望來看，主要錯誤在于上證指數盲目看漲，不過有總綱限定條件，如果能理解就不會有周五的虧損：周二收盤后就能發現資金連續兩天流出，行情結束信號其實已經出來了。創業板自此沒有看成突破，沖高回落止盈離場的話根本就不會出現周五的情況。題材方向，非金融主線這個坑避開了，金融和地產主線是以北向資金為主導，在發現兩天連續流出后止盈的話也不會有周五的虧損。因此如果先看總綱，再做判斷是不會出錯的，問題在于，多少人把總綱看上心了？

綜上所述，我覺得下周可以這樣展望：

1、資金全面流出的情況下建議觀望為主，連防守板塊也不用看了，什么時候資金回流（北向資金兩天或國內持續放量兩天），什么時候才重新回來布局，不建議提前抄底。

2、上證指數中陰回落失守所有中短期周均線，但本質上還是區間震蕩，下周有探底需求，主觀認為小箱體底部有支撐，如果沒有企穩，那就要往大箱體底部靠攏，無論出現那個情況，在未企穩前下行風險依然偏大，而上行空間卻不多，有點雞肋了。

3、 創業板指受20周線壓制中陰調整失守所有周均線，整體上還屬于下跌趨勢，沒有發現超跌反彈的痕跡以箱體震蕩處理就行，現在還沒有到達箱底繼續觀望就可以了。真出現行情，應該要收復5周線后出現。（不用提前潛伏）

4、題材方向，本周資金全線流出，醫藥是唯一翻紅板塊，上文分析并不是資金流入的對象，因此也不用指望這個板塊能帶動A股反彈（基本面也不支持）。沒有資金、沒有消息（有利空消息）、連成交量都沒有，三無行情小資金快進快出新股、次新股還可以，但大資金、中線資金估計對此不感冒，即下周市場偏淡，請做好觀望策略等待資金回流。

省流：上證指數、創業板指均未企穩，要抄底也不急于一時，三無行情連題材股也消停了。如果沒有發現資金連續流入，應該回避市場風險為主。美股兩周調整周期已過，相對A股的不確定性，我覺得可以繼續看好了。

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